Dans une analyse de 2016, le cabinet de conseil mondial PwC a prédit que les actifs sous gestion (AuM) atteindraient $111 trillions en 2020 et $145 trillions en 2025. Ces prévisions ne tiennent pas compte de la situation économique créée par la pandémie de COVID-19 et des conséquences des mesures prises pour y faire face.
Un étude actualisée à partir de 2023 montre que les gestionnaires d'actifs ont connu une année difficile en 2022, avec des actifs sous gestion (AuM) tombant à 115,1 billions de dollars, soit près de 101 billions de dollars de moins que le pic de 2021 (127,5 billions de dollars). Il s'agit de la plus forte baisse enregistrée en dix ans.
Pour les deux prochaines années, l'inflation, la volatilité du marché et les mouvements de taux d'intérêt sont de loin les plus grandes préoccupations des investisseurs et des gestionnaires d'actifs. Cependant, nous prévoyons un rebond d'ici 2027, avec des actifs sous gestion atteignant un scénario de référence de 147,3 billions de dollars, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 5%.
En d'autres termes, l'ancien objectif sera atteint avec deux ans de retard, soit le temps qu'il aura fallu au monde pour se remettre des ravages de la pandémie. Les mesures d'urgence prises par les principales banques centrales du monde - nouvelles baisses artificielles des taux d'intérêt, augmentation de la masse monétaire, achat de dettes, etc.
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Cela a entraîné une stabilisation à court terme des marchés et des économies mondiales, mais les défauts de cette politique monétaire sont déjà visibles à l'œil nu : une inflation toujours élevée, des taux d'intérêt en hausse et un environnement difficile à prévoir.
Environnement imprévisible, résultats difficiles
Dans le même temps, de nombreuses personnes, en particulier les gestionnaires de portefeuille qui travaillent dans le secteur de la gestion d'actifs, ont peu ou pas d'expérience dans cet environnement économique incertain et à taux d'intérêt élevé, qui pourrait durer plus longtemps en raison de la pénurie de main-d'œuvre et de l'instabilité politique.
Tout en faisant face à la tempête actuelle, ils doivent également faire des choix et des investissements qui modifieront leurs activités et leur assureront une croissance et une stabilité à long terme, ce qui est l'une des principales conclusions de l'étude.
L'alpha sera plus difficile à trouver et le bêta des marchés en croissance pourrait être menacé par les fonds du marché monétaire et même les dépôts bancaires. Nous avons déjà vu certaines personnes déplacer leur argent des actions vers des obligations plus sûres et des fonds du marché monétaire.
D'importantes réallocations ont également eu lieu : vers les investissements passifs, les investisseurs recherchant une option claire, liquide et peu coûteuse, et vers les marchés privés, les investisseurs intensifiant leur recherche de rendements et de couvertures contre la volatilité du marché.
Résultat : les gestionnaires actifs qui travaillent principalement sur les marchés publics risquent de continuer à perdre des parts de marché à cause de cette situation. En outre, si les taux d'intérêt se maintiennent autour de 4% jusqu'en 2024 et au-delà, les gestionnaires des marchés privés devront augmenter considérablement leurs taux de rendement interne (TRI) pour rester compétitifs.
C'est déjà difficile à faire en raison de l'économie difficile et de la fin des financements bon marché. Sur un marché de plus en plus encombré, les données et l'analyse prédictive seront davantage utilisées pour trouver des opportunités commerciales uniques en dehors du courant dominant.
Avec la reprise de l'économie mondiale et l'atténuation des pressions inflationnistes et des taux d'intérêt, les revenus mondiaux de la gestion d'actifs rebondiront pour atteindre $622,1 milliards de dollars d'ici 2027, dépassant le record de $599,1 milliards de dollars atteint en 2021. PwC pense que cette hausse sera tirée par une augmentation continue des revenus des marchés privés, qui représenteront environ la moitié des revenus mondiaux de la gestion d'actifs d'ici 2027, en forte hausse par rapport à 37,6% en 2020.
La technologie comme nouvelle infrastructure
La technologie modifie également la façon dont les investissements sont réalisés, les actifs sont détenus et les contrats sont réglés. De ce fait, de grandes parties de l'infrastructure du secteur pourraient devenir inutiles.
La tokenisation contribue à ce changement en facilitant l'accès aux marchés et en rendant le système de fonds plus facile à comprendre. Les titres tokénisés sont des contrats intelligents rendus possibles par la blockchain qui utilisent un jeton pour transférer la propriété et donner des droits tels que le versement de dividendes.
Jusqu'à présent, la tokenisation a surtout été utilisée pour les actifs réels, mais en théorie, elle pourrait être utilisée pour presque tous les types d'investissement. Cela modifierait le temps, le coût et la paperasserie liés au règlement des transactions, à la conservation et à l'approbation des paiements.
Les dernières avancées en matière d'IA contribuent à rendre possible ce monde de plus en plus numérique. Certains gestionnaires de patrimoine privé utilisent déjà l'IA générative pour innover dans le middle et le back office, et des applications comme le robo-advice gagnent en popularité sur certains marchés. D'ici 2027, le montant des fonds gérés par les robo-advisors aura plus que doublé par rapport à 2022, où il n'était que de $2,5 trillions de dollars américains.
Toutefois, l'adoption a été plus lente sur certains marchés, ce qui suggère qu'il reste du travail à faire pour que ce plan fonctionne. Parmi les autres développements rendus possibles par l'IA, citons l'amélioration des tactiques de négociation et l'IA générative, qui permet d'examiner de plus près les données non structurées.
L'avenir est encore difficile à prédire
Au final, l'activité de gestion de patrimoine en 2023 est confrontée à des problèmes qui n'étaient pas prévus et à des attentes de croissance qui n'ont pas été satisfaites. Les effets à long terme de la pandémie de COVID-19 et les politiques monétaires inhabituelles des banques centrales ont modifié le fonctionnement de l'économie mondiale. De ce fait, les gestionnaires de patrimoine ont subi un revers important et les sommes d'argent qu'ils gèrent sont inférieures à ce qu'ils avaient prévu.
L'avenir reste difficile à prédire, car l'inflation, l'instabilité des marchés et les changements de taux d'intérêt se profilent à l'horizon. Néanmoins, on peut espérer que le secteur se redressera, bien que lentement, d'ici 2027, en essayant d'atteindre les niveaux d'actifs prévus à l'origine. Les gestionnaires d'actifs naviguent sur des mers inconnues, s'adaptent à un environnement caractérisé par des taux d'intérêt élevés et réalisent des investissements intelligents pour garantir la croissance et la stabilité à long terme.
Dans cet environnement en constante évolution, la technologie se révèle être une force puissante qui modifie la façon dont les investissements sont réalisés et gérés. La tokenisation et l'IA font entrer dans une nouvelle ère de rapidité et d'innovation, et elles pourraient contribuer à résoudre certains des problèmes auxquels le secteur est confronté.
La gestion de patrimoine s'adapte à ces changements, mais il est toujours important que les acteurs du marché restent flexibles, utilisent la technologie et modifient constamment leurs tactiques afin de tirer leur épingle du jeu dans cet environnement changeant.
