Qu'est-ce que la poche latérale ?
Le side pocketing est un mécanisme qui permet aux gestionnaires de fonds de séparer les actifs illiquides ou en difficulté du reste du portefeuille. Les actifs illiquides sont difficiles à vendre sans perdre beaucoup de valeur et peuvent inclure des obligations, des actions à faible volume de négociation, des actions retirées de la cote et des investissements en private equity. L'objectif est de protéger l'ensemble du portefeuille de l'impact négatif de ces actifs en isolant les risques et en préservant l'évaluation et la liquidité du reste du portefeuille.
Comment fonctionne le side pocketing ?
Lorsqu'un investissement devient illiquide ou en difficulté, le gestionnaire du fonds crée un compte séparé dans le "side pocket" pour le conserver. Les investisseurs existants conservent leur part de l'actif illiquide, mais les nouveaux investisseurs ne peuvent pas investir dans cet actif ni le racheter à partir du "side pocket". De cette manière, l'impact de l'actif illiquide sur la liquidité et la valorisation est contenu dans le "side pocket", ce qui protège l'ensemble du portefeuille d'investissement.
Avantages du side pocketing pour les investisseurs
Protection des intérêts des investisseurs
Le side pocketing offre un niveau de protection aux investisseurs du fonds en isolant les risques associés aux actifs illiquides ou en difficulté. En séparant ces actifs dans une poche latérale, les gestionnaires de fonds peuvent gérer les risques sans affecter la valeur et la liquidité du reste du portefeuille. Cette protection des intérêts des investisseurs contribue à maintenir la confiance dans l'investissement et réduit le risque de rachats dictés par la panique.
Préservation de la valeur du portefeuille
Les actifs illiquides ou en difficulté peuvent avoir un impact significatif sur la valeur d'un portefeuille d'investissement s'ils ne sont pas correctement gérés. En créant une poche latérale, les gestionnaires de fonds peuvent limiter l'impact négatif de ces actifs sur la valeur globale du portefeuille. Cette préservation de la valeur du portefeuille est essentielle pour les investisseurs à long terme qui recherchent des rendements réguliers et la stabilité.
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Flexibilité pour les gestionnaires de fonds
Le side pocketing offre aux gestionnaires de fonds la flexibilité nécessaire pour gérer les actifs illiquides ou en difficulté d'une manière qui ne perturbe pas la gestion de l'ensemble du portefeuille. Il leur permet de se concentrer sur la maximisation des rendements des actifs liquides tout en gérant activement les risques associés aux actifs illiquides. Cette flexibilité permet aux gestionnaires de fonds de prendre des décisions éclairées et de maintenir la stabilité et la croissance du portefeuille d'investissement.
Le side pocketing dans le contexte des Family Offices
Les family offices, qui gèrent le patrimoine de familles fortunées, peuvent également bénéficier du concept de side pocketing. Les family offices ont généralement des portefeuilles d'investissement diversifiés qui comprennent une variété de classes d'actifs, telles que les actions, les obligations, l'immobilier et le capital-investissement. En mettant en œuvre des stratégies de side pocketing, les family offices peuvent gérer efficacement les actifs illiquides au sein de leurs portefeuilles.
La possibilité de séparer les actifs illiquides permet aux family offices de préserver la valeur de leur portefeuille global tout en gérant activement les risques associés à ces actifs. Ceci est particulièrement important pour les family offices qui ont des horizons d'investissement à long terme et qui cherchent à protéger et à faire fructifier leur patrimoine sur plusieurs générations.
