Le taux d'inflation suisse est actuellement le plus bas de tous les pays de l'OCDE, malgré les avertissements des responsables de la banque centrale suisse concernant d'éventuelles hausses des taux d'intérêt.
Elle est même inférieure à celle du Japon, par exemple, où l'inflation est pratiquement inexistante depuis des années. Selon les analystes, il existe de nombreuses explications à ce phénomène.
01 La robustesse du Franc Suisse
Le facteur le plus important est probablement la force de la monnaie locale. Depuis son point le plus bas en 2021, le franc suisse s'est apprécié de 13 % en termes nominaux par rapport à l'euro. Cela a permis de réduire le coût des importations et de créer un tampon suffisant contre les chocs inflationnistes provenant de l'étranger.
Au début de l'année 2023, Thomas Jordan, président de la Banque centrale suisse, a déclaré que la force du franc suisse avait contribué à atténuer certaines pressions inflationnistes provenant de l'étranger.
Cependant, certains économistes estiment que l'impact de la force du franc suisse est moins important. C'est le cas de Maxime Botteron, analyste au sein de l'établissement financier Credit Suisse. Il estime que les effets de la robustesse du franc suisse sont surestimés. Selon ses calculs, une appréciation de 10 % du franc par rapport à l'euro n'entraîne qu'une baisse d'un demi-point de pourcentage de l'inflation globale. M. Botteron a déclaré à Bloomberg : "Un franc fort réduit effectivement l'inflation importée, mais cet effet est généralement surestimé."
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02 Un inventaire des achats construit de manière alternative
La deuxième explication possible concerne le poids réduit de l'énergie dans le panier de consommation suisse utilisé pour calculer le taux d'inflation. Alors que l'électricité et les carburants représentent environ 6,6% de l'indice européen harmonisé des prix à la consommation, les chiffres suisses sont distincts. Ils ne représentent que 3,4 %, ce qui signifie que l'augmentation des prix de l'énergie ne peut pas avoir un impact significatif sur l'inflation suisse en raison des paramètres prédéterminés.
Même si l'énergie n'est pas moins chère en Suisse qu'ailleurs, elle représente une part négligeable des dépenses totales du pays. Selon les statisticiens, les Suisses dépensent beaucoup plus pour des produits et services relativement plus chers. C'est pourquoi ces produits sont plus présents dans l'inventaire des achats de leurs consommateurs.
03 Tarification réglementée
Contrairement à d'autres économies, la Suisse a une proportion beaucoup plus élevée de prix contrôlés par le gouvernement. En Suisse, par exemple, les tarifs de l'électricité pour les ménages ne peuvent être modifiés qu'une fois par an. Cela peut expliquer que l'inflation mensuelle entre décembre 2022 et janvier 2023 n'ait été que d'un demi-pourcent en Suisse, lorsque de telles fluctuations se sont produites.
En général, cela indique que les augmentations de prix sont, en fin de compte, décalées. Malgré cela, les prix à la consommation n'ont pas augmenté de manière significative parce que la hausse des prix de l'énergie n'est intervenue qu'en janvier 2023, alors que les prix de gros de l'électricité avaient déjà quelque peu diminué par rapport aux mois précédents. Bloomberg a été informé de cette situation par Allesandro Bee, économiste chez UBS.
04 Dépenses alimentaires
Selon le président de la banque centrale suisse, le coût déjà élevé des denrées alimentaires est une autre explication plausible. Durant cette crise économique, les prix des denrées alimentaires n'ont pas augmenté de manière aussi spectaculaire que dans d'autres économies. En 2022, les prix des denrées alimentaires dans la zone euro ont augmenté d'environ 16 %, alors qu'en Suisse, ils ont augmenté d'environ 4 % au cours de la même période.
Pour l'instant, les détaillants suisses ont peut-être évité de répercuter les coûts sur les consommateurs afin de maintenir leur compétitivité internationale. En fait, les Suisses sont souvent prêts à franchir la frontière, par exemple en France ou en Autriche, pour trouver des produits moins chers, une tendance qui pourrait être exacerbée par de nouvelles hausses des prix de détail.
05 Une méthode distincte pour lutter contre l'inflation
La banque centrale suisse a une approche de l'inflation quelque peu différente de celle des autres banques centrales. En effet, elle s'efforce de maintenir l'évolution du niveau des prix à long terme entre 0 et 2 %. En 2020, le niveau des prix du pays devrait diminuer de 1,3 %. Les prévisions d'inflation pour l'ensemble de l'économie suisse sont donc relativement modérées, ce qui reflète la situation actuelle.
En janvier 2023, le taux d'inflation en glissement annuel a atteint 17,5%. Il a atteint son apogée. Actuellement, l'inflation a diminué de 2,2% à 1,7% en mai 2023 selon l'Office fédéral de la statistique (OFS).
Selon les analystes suisses, les citoyens suisses se sont habitués à une inflation minimale au cours de plusieurs décennies. Allesandro Bee a déclaré à Bloomberg que la Suisse était traditionnellement l'un des pays les plus chers du monde pour les consommateurs.
06 Une nouvelle approche des soins médicaux
De plus, la Suisse maîtrise mieux les coûts liés aux assortiments pharmaceutiques. L'Office fédéral suisse a comparé les prix des produits pharmaceutiques avec ceux d'autres nations et analyse comment leurs prix varient dans la pratique. Il est donc relativement simple de réduire les dépenses de certains médicaments en Suisse.
07 Absence d'assouplissement quantitatif
Un autre aspect potentiellement important est l'approche de la banque centrale suisse en matière de politique monétaire. Bien que les banquiers centraux suisses aient également maintenu des taux d'intérêt négatifs dans la pratique, ils ont évité l'assouplissement quantitatif.
Selon l'économiste Alexandra Janssen de la société de conseil Ecofin, l'augmentation de l'argent en circulation due aux achats d'obligations accroît le risque d'un taux d'inflation plus élevé. "La banque centrale suisse a mené une meilleure politique monétaire à cet égard", a-t-elle déclaré.
D'autres économistes, cependant, contestent ces thèses et réfutent l'idée que l'assouplissement quantitatif a eu un effet plus fondamentalement négatif sur les taux d'inflation que les taux d'intérêt bas à long terme.
