Mais d'abord les chiffres : ce n'est pas la première fois que l'économie suisse "gèle" pendant un trimestre, comme cela s'est déjà produit à la fin de l'année dernière. Au début de celui-ci, au premier trimestre 2023, le PIB a connu une croissance symbolique de +0,9 %, ce qui a quelque peu rassuré les analystes, selon les données du Secrétariat d'État à l'économie SECO. Dans le contexte actuel, ce sont les secteurs de l'industrie manufacturière et de la construction qui tirent le plus vers le bas, avec respectivement -2,9 % et -0,7 %.
Cela s'explique notamment par le recul marqué de l'industrie chimique et pharmaceutique (-2,3 %), qui avait évolué plus ou moins latéralement depuis les années de forte croissance de 2015 à 2022. Dans le même temps, le contexte étranger difficile pèse sur les industries sensibles aux cycles, comme la construction métallique et la construction mécanique.
Cela entraîne une baisse de la valeur ajoutée du reste de l'industrie au deuxième trimestre. Cela s'est également traduit par une baisse générale (1,2%) des ventes de biens à de nombreux pays et types différents.
La force de la monnaie suisse - un frein au taux de croissance
En termes de valeur pure, le franc n'a été aussi fort par rapport à l'euro qu'une seule fois, il y a environ un an. Mais ce n'est pas tout : il est également très fort par rapport au dollar - le record a été établi en juillet.
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Lorsque les monnaies sont faibles, les affaires réalisées à l'étranger ont moins de valeur au retour. Il est donc difficile d'évaluer les résultats d'une entreprise, et cela peut poser un gros problème si les entreprises exportatrices suisses doivent payer de grosses factures en francs. Par exemple, parce qu'elles fabriquent et achètent beaucoup à l'intérieur du pays.
Il n'est pas surprenant qu'elles soient fortes. La croissance des autres économies européennes s'étant ralentie, Aaron Hurd, expert en devises étrangères chez le gestionnaire d'actifs State Street, annonce à NZZ, “Le franc est une excellente protection contre la stagflation. C'est une valeur refuge". Le dollar, quant à lui, était échangé contre des francs par des investisseurs qui pariaient sur l'arrêt des hausses de taux d'intérêt aux États-Unis.
Perspectives de l'économie suisse - une croissance inférieure à la moyenne
Si l'on avait interrogé les économistes en juin sur leurs attentes à l'égard de l'économie suisse, les réponses auraient été nettement plus positives qu'aujourd'hui. En effet, les prévisions pour 2024 tablent sur une croissance économique de 1,2 %, contre 1,5 % en juin. "Cela signifierait une croissance nettement inférieure à la moyenne pendant deux ans, sans pour autant faire entrer l'économie suisse en récession", explique un expert du SECO.
L'inflation internationale pourrait rester élevée encore plus longtemps, ce qui nécessiterait une politique monétaire plus stricte. La demande mondiale s'en trouverait encore plus ralentie. En outre, les risques liés à la dette mondiale, à l'immobilier et aux corrections des marchés financiers, ainsi que les risques liés aux bilans des institutions financières, pourraient s'aggraver. Il est également possible que le resserrement de la politique monétaire ait un effet plus important sur l'économie réelle qu'on ne le pense actuellement.
Les changements en Allemagne et en Chine rendent l'économie mondiale et le commerce suisse avec d'autres pays plus vulnérables. Par exemple, le secteur industriel allemand pourrait s'affaiblir encore plus que prévu, ce qui ralentirait les parties vulnérables de l'économie suisse encore plus que prévu. De même, l'économie chinoise pourrait ralentir plus rapidement que prévu en raison du problème de l'immobilier, du niveau d'endettement élevé du pays et de l'humeur négative de la population et des entreprises.
Des finances stables et une marge de manœuvre en cas de coup dur
Cependant, force est de constater qu'en dehors de circonstances internationales de force majeure, une récession est peu probable. Dans le même temps, l'économie suisse est l'une des moins endettées d'Europe, comme le montre une toute nouvelle étude.
Les finances des cantons suisses restent stables, ce qui n'est pas le cas dans de nombreux pays de l'UE. Une nouvelle étude de BAK Economics montre que c'est le cas. Même si les mesures COVID-19 ont entraîné une augmentation de l'endettement dans de nombreux endroits en Suisse, elles l'ont fait dans une moindre mesure que dans de nombreux autres endroits.
C'est pourquoi le faible taux d'imposition dans les cantons suisses, qui est très attrayant par rapport à d'autres pays, pourra durer longtemps. Si un pays remplit les critères de durabilité économique, cela peut avoir une incidence sur sa politique fiscale à long terme. Les pays qui ont des stratégies fiscales à long terme peuvent maintenir leurs impôts au même niveau au fil du temps. À l'avenir, les pays plus endettés devront peut-être augmenter leurs impôts pour payer leurs dépenses.
