Malgré leur intérêt croissant pour le bitcoin, l'incertitude réglementaire a incité de nombreux gestionnaires d'actifs institutionnels nord-américains à se tourner vers le bitcoin, qui supervisent environ la moitié des actifs mondiaux sous gestion, hésitent à intégrer directement la crypto-monnaie dans leurs portefeuilles.
Toutefois, on s'attend de plus en plus à ce que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis approuve bientôt au moins un fonds négocié en bourse (ETF) pour le bitcoin, ce qui pourrait débloquer d'importants investissements institutionnels américains dans l'actif numérique.
Fonctionnement des ETF
Un ETF est un type de fonds d'investissement négocié sur les marchés boursiers. Les investisseurs peuvent acheter des parts du fonds, comme s'ils achetaient des actions d'une société. Les ETF suivent l'évolution du prix d'actifs tels que les matières premières, les obligations, les actions de sociétés opérant dans des secteurs spécifiques ou l'or. Cette structure permet aux investisseurs de gagner ou de réduire leur exposition aux actifs sous-jacents d'un ETF aussi facilement qu'ils achètent ou vendent des actions traditionnelles.
La position de la SEC sur les ETF Bitcoin pourrait bientôt changer
La SEC a déterminé que le bitcoin n'est pas une valeur mobilière, mais plutôt une marchandise relevant de la compétence de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cependant, la SEC a statué que d'autres crypto-monnaies, comme le Ripple, sont effectivement des valeurs mobilières. Plusieurs observateurs ont critiqué la SEC pour ne pas avoir adopté une position claire sur les actifs numériques, notamment en définissant les attributs qui permettent de classer une crypto-monnaie donnée comme une valeur mobilière par rapport à une marchandise.
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En 2021, la SEC a approuvé un ETF qui suit les contrats à terme sur le bitcoin, à savoir le ProShares' Bitcoin Strategy ETF. Selon Bloomberg, le volume des transactions a atteint le chiffre record de $1,2 milliard au cours des deux premiers jours.
À l'inverse, la SEC a jusqu'à présent rejeté au moins sept demandes très médiatisées d'ETF suivant le prix au comptant du bitcoin, c'est-à-dire le prix du marché en temps réel de l'actif numérique. Toutefois, au moins huit autres demandes, dont une émanant du plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, sont en cours d'examen. Les analystes estiment que cet intérêt et cette attention considérables pourraient inciter la SEC à modifier son approche réglementaire.
Un nouvel ETF américain au comptant pourrait faire grimper le prix du bitcoin
Actuellement, les investisseurs institutionnels peuvent s'exposer au bitcoin de différentes manières, principalement en détenant des actions dans des ETF non américains sur le bitcoin ou dans des sociétés dites "proxy bitcoin". Ces sociétés sont fortement exposées au bitcoin, par exemple en le détenant dans leurs bilans ou en fournissant des services connexes. Par exemple, MicroStrategy (MSTR), société cotée en bourse, détient plus de $5 milliards de bitcoins dans ses livres.
L'approbation par la SEC d'un ETF au comptant pourrait donner aux plus grands investisseurs du monde la confiance - ou la capacité en accord avec leurs politiques d'investissement - d'effectuer enfin les répartitions de bitcoins qu'ils envisagent depuis un certain temps.
De par sa conception technologique, la quantité maximale de bitcoins qui existera jamais est plafonnée à 21 millions. Les analystes haussiers prévoient qu'une demande accrue de la part des investisseurs institutionnels, qui sont restés à l'écart, pourrait se traduire par une augmentation de l'argent pour une offre limitée, ce qui pourrait faire grimper le prix du bitcoin.
