La crise de COVID a redistribué les cartes pour les investisseurs. Avant la pandémie, les obligations constituaient un contrepoids utile aux actions, car elles présentaient généralement une corrélation négative avec ces dernières. Après la crise de Corona, cette corrélation est devenue nettement positive, ce qui a entraîné une augmentation du risque pour le portefeuille. La lutte des banques centrales contre l'inflation a également entraîné une volatilité accrue sur les marchés des capitaux.
Une réponse simple à l'augmentation des risques serait de réduire la part des actions et d'investir encore plus dans les obligations. Cependant, un tel changement rendrait le portefeuille encore plus dépendant des fluctuations du marché des obligations. De plus, le passage d'actifs réels (par exemple, les actions) à des actifs nominaux (par exemple, les obligations) affaiblit la protection contre l'inflation.
Options et combinaisons de portefeuilles
Les experts en investissement du fournisseur et gestionnaire de fonds Swisscanto, qui appartient à la Banque cantonale de Zurich, considèrent que la meilleure solution consiste à couvrir le quota d'actions avec des options de vente. Une option de vente est un contrat qui permet à l'acheteur de l'option de vendre à l'avance une certaine quantité d'un titre à un prix fixe dans un certain laps de temps. Les options de vente sont négociées sur une variété d'actifs sous-jacents, y compris les actions, les devises, les obligations, les matières premières, les contrats à terme et les indices. "Comme les options de vente sur les indices boursiers ont une forte corrélation négative avec les marchés des actions, elles offrent un degré élevé de diversification dans un portefeuille mixte", explique Claude Hess, Senior Portfolio Manager chez Swisscanto.
Bien que l'achat d'options de vente entraîne des coûts, ceux-ci sont souvent justifiés par rapport aux coûts d'opportunité liés à la réduction de la quote-part d'actions et se situent actuellement à un niveau intéressant. L'effet protecteur des options de vente est d'autant plus important que le marché boursier baisse.
Agrégation de patrimoine : Simple, dynamique et sûr. Découvrez la plateforme Altoo Wealth !
Les experts de J.P. Morgan estiment que la résilience du portefeuille devrait être constituée d'actions de qualité bien combinées, de payeurs de dividendes solides et d'une diversification régionale. "Les rendements attractifs pourraient également rendre les classes d'actifs alternatives, telles que celles du secteur des infrastructures, plus défensives pour les portefeuilles tout en offrant une certaine protection contre l'inflation", écrivent-ils dans leurs perspectives d'investissement pour le second semestre 2023. Enfin, les investisseurs devraient également surveiller les contraintes d'approvisionnement qui existent actuellement sur les marchés de l'énergie, des matériaux de base, de l'alimentation et du travail. Ces contraintes entraîneront des changements économiques dans un avenir proche et ne devraient pas être ignorées par les investisseurs actifs.
