Les clients très fortunés basés en Suisse ont tendance à accumuler progressivement, privilégiant la diversification, le contrôle et la résilience structurelle à la rapidité ou à la concentration. Au fil du temps, cette approche produit des bilans à la fois robustes et complexes. Les actifs sont répartis entre les juridictions, les structures de propriété, les sociétés de portefeuille, les fiducies et les entités opérationnelles, et les liquidités sont gérées délibérément plutôt qu'accessoirement. En conséquence, la relation entre la propriété et la visibilité immédiate a évolué. Les décisions nécessitent de plus en plus une compréhension consolidée qui couvre les entités, les juridictions et les classes d'actifs au même moment. Cette évolution a modifié les conditions dans lesquelles les mandants agissent. Des choix qui se déroulaient autrefois de manière graduelle se heurtent aujourd'hui à des changements réglementaires, à la mobilité des personnes, à la planification des successions et à la dynamique du marché, le tout en même temps. La capacité à voir clairement les implications est devenue essentielle pour une gestion efficace.
La Suisse, centre mondial du bilan
Selon le rapport de "UBS Global Wealth Report 2025", La Suisse reste l'un des plus grands centres mondiaux de patrimoine privé transfrontalier, avec plus de 2 000 milliards de dollars d'actifs internationaux. Une part importante de cette fortune appartient à des familles non résidentes et est structurée dans plusieurs juridictions afin de favoriser la neutralité fiscale, la continuité de la gouvernance et la propriété à long terme. Dans le même temps, la Suisse accueille l'une des plus fortes concentrations de family offices d'Europe. Les recherches menées par le Université de Saint-Gall estime qu'entre 250 et 300 single-family offices opèrent en Suisse, supervisant collectivement plusieurs centaines de milliards de francs suisses. Bien qu'ils varient en termes de taille et de mandat, ils partagent un profil structurel commun : des bilans façonnés au fil des décennies plutôt que conçus en un seul moment. Pour les mandants résidant en Suisse, la complexité est rarement superficielle. Les portefeuilles liquides sont souvent répartis entre plusieurs banques nationales et internationales. Les investissements sur les marchés privés sont gérés par des gestionnaires spécialisés à l'étranger. Les entreprises opérationnelles sont intégrées dans des structures de holding internationales. Les membres de la famille conservent leur résidence et leur exposition fiscale dans différentes juridictions. Chaque composante fonctionne efficacement de manière autonome. La difficulté apparaît lorsque des décisions les concernent toutes en même temps. C'est à ce moment-là que la visibilité devient importante.
L'évolution des bilans des fortunés suisses
Au cours de la dernière décennie, l'ultra-patrimoine suisse a poursuivi son évolution vers les marchés privés et les actifs réels. UBS explique que les family offices allouent globalement environ 20% de leurs portefeuilles au capital-investissement et au crédit privé, les offices suisses et européens dépassant souvent ce niveau. Une étude menée par Campden Wealth montre que les family offices suisses conservent une exposition supérieure à la moyenne aux actifs illiquides, ce qui traduit une préférence pour le contrôle, l'alignement et la création de valeur à long terme. Ces allocations ont bien servi les familles. Elles atténuent la volatilité des marchés publics et renforcent les objectifs de propriété mesurés en décennies plutôt qu'en trimestres. Leurs implications apparaissent plus clairement lorsque les capitaux doivent être déplacés. Les actifs illiquides introduisent des cycles d'évaluation, des délais de préavis et des niveaux de gouvernance qui s'intègrent aisément dans la planification à long terme, mais qui compliquent les décisions lorsque le timing et la coordination sont importants. Un fondateur suisse qui s'est retiré d'une entreprise industrielle au début des années 2000 a fait l'expérience directe de cette dynamique. Le produit de la vente a été réinvesti méthodiquement dans des co-investissements en private equity et dans l'immobilier commercial en Suisse et dans les marchés voisins, créant ainsi un portefeuille qui a fonctionné exactement comme prévu pendant de nombreuses années. Plus tard, lorsque le mandant a cherché à soutenir un projet de nouvelle génération aux côtés d'un partenaire de confiance, la question n'était pas celle de l'appétit ou de la capacité, mais celle de l'accès. Les capitaux existaient, mais ils étaient répartis entre des véhicules ayant des horizons de liquidité et des exigences d'approbation différents. Pour évaluer la faisabilité, il fallait consolider des informations qui n'avaient jamais été conçues pour être regroupées.
Maturité de la gouvernance et rythme des rapports
Les cadres de gouvernance tendent à refléter le rythme auquel les structures patrimoniales ont été construites. En Suisse, la longévité et l'ampleur de la fortune privée ont donné lieu à des dispositions robustes ainsi qu'à des pratiques de reporting qui restent périodiques plutôt que continues. Enquêtes de Campden Wealth indiquent que les rapports consolidés des family offices suisses sont encore le plus souvent produits tous les trimestres, les évaluations des actifs privés étant mises à jour moins fréquemment. Les rapports sont précis et rassurants. Leur limite réside dans le choix du moment. Ils décrivent une configuration de richesse qui peut déjà avoir changé au moment où une décision est requise. Les bilans étant de plus en plus interconnectés, l'intervalle entre la prise de conscience et l'action pèse de plus en plus lourd. C'est dans cet intervalle que s'accumulent discrètement les contraintes opérationnelles.
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La technologie en tant qu'infrastructure de connexion
C'est là que la technologie joue un rôle différent. En Suisse, la numérisation n'est pas une modernisation pour le plaisir. Il s'agit de préserver une norme de gestion dans un contexte de complexité croissante. Des plateformes telles que Altoo sont utilisés par les familles suisses fortunées comme une infrastructure neutre située au-dessus des banques, des dépositaires et des conseillers. Plutôt que de remplacer les relations, elles les relient, consolidant les actifs liquides et illiquides, les participations opérationnelles et les structures dans une vue du bilan continuellement mise à jour. L'effet est plus pratique que théorique. Lorsque les informations sont alignées, les conversations passent de la réconciliation au jugement. Les décisions peuvent être évaluées en termes de conséquences plutôt qu'en termes de faisabilité. Les dirigeants regagnent du temps et de la confiance sans pour autant restreindre le choix institutionnel. À Zurich, cela permet une surveillance à l'échelle institutionnelle entre plusieurs banques. À Genève, il assure la continuité lorsque les juridictions, les conseillers ou la situation familiale changent. À Zoug, il permet aux fondateurs de professionnaliser la gouvernance sans ralentir l'élan. Au Tessin, elle permet de clarifier les actifs réels et les participations opérationnelles tout en préservant la discrétion.
Succession, clarté et légitimité
La Suisse présente une forte concentration de richesses détenues par des fondateurs qui s'apprêtent à passer d'une génération à l'autre. UBS estime qu'une part substantielle de l'ultra-richesse suisse changera de mains au cours des prochaines décennies. Une recherche longitudinale menée par Campden Wealth, UBS ainsi que PwC Suisse montre que les tensions liées à la succession résultent le plus souvent d'une asymétrie d'information plutôt que d'un désaccord stratégique. Les structures construites au fil des décennies reposent sur des connaissances implicites : le raisonnement qui sous-tend les juridictions, les véhicules et les compromis qui avaient un sens au moment où ils ont été créés. Lorsque la gouvernance devient collective, ce déficit de connaissances devient visible. Les chefs d'établissement de la prochaine génération héritent de la responsabilité avant d'hériter de la compréhension. Dans ce contexte, la clarté est à la base de la légitimité. La capacité de voir comment les décisions passées façonnent les contraintes actuelles détermine si les successeurs agissent avec confiance ou prudence.
Un raffinement de l'intendance suisse
La gestion de fortune en Suisse est depuis longtemps associée à la discrétion, à la patience et à la continuité. Les bilans étant de plus en plus interconnectés, la clarté joue un rôle de plus en plus central dans le maintien de ces qualités. La complexité demeure, mais elle devient lisible. L'avantage durable de la Suisse réside dans sa capacité de gestion à long terme. La préservation de cet avantage dans un environnement dont la complexité s'accélère dépend d'une visibilité à la hauteur de la responsabilité.
