Les vents contraires de la réglementation en Europe
Les centres financiers européens, en particulier la Suisse, restent essentiels pour la fortune privée mondiale. Pourtant, même si leurs fondamentaux restent solides, l'évolution des normes réglementaires et les réformes proposées ont incité certaines familles à envisager des juridictions complémentaires. Depuis 2020, la Suisse a introduit des mesures de surveillance judicieuses pour les gestionnaires d'actifs et les conseillers, dans le but de préserver la réputation du pays après l'affaire Crédit Suisse. Pour certains clients internationaux, cependant, les couches supplémentaires de conformité ont déclenché une réévaluation stratégique de l'endroit où ils structurent leur patrimoine et de la manière dont ils le font.
La neutralité de la Suisse n'est pas remise en question, mais son humeur politique a changé. Un prochain référendum national, qui devrait être voté en 2026, propose un impôt sur les successions allant jusqu'à 50% pour les successions dépassant 50 millions de francs suisses (NZZ). L'initiative, introduite par le Parti social-démocrate (SP), un parti de gauche, vise à contribuer au financement du système national de retraite. Bien que la proposition ne puisse jamais devenir une loi (elle a besoin d'une majorité populaire et cantonale pour être adoptée), sa présence à l'ordre du jour national a déstabilisé certains family offices qui s'appuient sur des certitudes à long terme.
"Nous voyons des clients demander une planification parallèle", a noté un avocat suisse lors d'un sommet sur la richesse à Zurich. "Il ne s'agit pas de fuir, mais d'avoir le choix.
L'allure discrète de Dubaï
Peu de juridictions ont réagi aussi rapidement que les Émirats arabes unis pour répondre à cette demande. Rien que l'année dernière, plus de 200 nouveaux family offices ont été créés dans le centre financier international de Dubaï (DIFC), ce qui porte leur nombre total à environ 800 (FT).
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Il s'agit d'une augmentation de 36% d'une année sur l'autre, selon la revue annuelle 2024 du DIFC.
En 2022, le DIFC a également lancé le Global Family Business and Private Wealth Centre, le premier du genre dans la région, qui servira de centre dédié aux familles fortunées et à leurs conseillers. Les raisons ne sont pas difficiles à identifier : le DIFC offre des droits de succession nuls, des options de résidence à long terme, une propriété étrangère 100% et, surtout, une définition juridique plus large de la "famille", ce qui permet des structures plus larges sous une surveillance plus souple.
"Le niveau de vie à Dubaï est très élevé et le système économique est orienté vers les entrepreneurs et les personnes très fortunées", a déclaré Reto Gareus, de KPMG, dans le rapport de la Commission européenne. FT. On estime que les capitaux privés dans le DIFC ont dépassé les 1,2 trillion USD d'actifs sous gestion en 2024, avec des projections indiquant 1,5 trillion USD d'ici 2028 (DIFC Annual Review).
L'attrait de la ville n'est pas seulement économique. Elle offre également ce que de nombreux centres européens vieillissants n'ont de plus en plus : une clarté réglementaire, un traitement fiscal compétitif et un accueil juridictionnel rarement égalé dans les anciens centres financiers.
L'attrait technocratique de Singapour
Plus à l'est, Singapour est devenue la première destination asiatique pour les bureaux familiaux, en particulier pour les richesses provenant de Chine, d'Indonésie et, de plus en plus, du Moyen-Orient. La ville-État comptait environ 2 000 bureaux familiaux à la fin de 2024, soit une augmentation de plus de 21% par rapport à l'année précédente (Reuters).. Cette croissance n'est pas le fruit du hasard. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a raccourci ses délais de traitement des incitations, réduisant l'attente pour l'approbation fiscale de 12 mois à 3 mois seulement, et a conçu des parcours de conformité simplifiés pour attirer les capitaux libres.
Singapour se présente également comme le point d'ancrage de la gouvernance dans la région : politiquement neutre, juridiquement avancé et fiscalement efficace. C'est, à bien des égards, la réponse de l'Est à Zurich.
Un nouveau type de complexité
Lorsque les familles étendent leurs activités à plusieurs juridictions, elles se heurtent à un nouveau problème : la complexité opérationnelle. Les portefeuilles multigénérationnels couvrent souvent l'immobilier à Londres, le capital-risque en Californie, le capital-investissement en Inde et les fonds spéculatifs à Singapour. Le suivi des actifs - sans parler de la gestion des flux de trésorerie, de l'exposition aux risques et des rapports réglementaires - exige un degré de coordination administrative qu'aucun banquier ou conseiller ne peut assurer à lui seul.
En réponse, les plateformes numériques sont devenues la nouvelle colonne vertébrale de la gestion de patrimoine moderne. L'une d'entre elles, Altoo, basée à Zug, en Suisse, a développé un logiciel spécialement conçu pour les family offices opérant dans plusieurs pays. Son système consolide les actifs bancaires et non bancaires, offre des tableaux de bord personnalisés pour les membres de la famille et les conseillers, et fournit des rapports en temps réel à travers les juridictions et les monnaies.
Altoo se distingue par sa capacité à présenter les données sous une forme intelligible pour les patriarches et les gestionnaires de portefeuille. Qu'il s'agisse d'examiner des scénarios de liquidité ou de suivre la valeur d'un Picasso, Altoo rend la richesse lisible. Selon le Global Family Office Report 2025 d'UBS, 74% des membres de la famille de la nouvelle génération attendent des rapports numérisés et une analyse des scénarios en temps réel,
et des outils de portefeuille dynamiques, soulignant le passage des anciennes feuilles de calcul à des tableaux de bord intelligents.
Pas d'exode, mais une expansion
Il serait trompeur de caractériser ce mouvement vers l'est comme un départ complet de l'Europe. Les institutions suisses et luxembourgeoises restent profondément ancrées dans l'architecture patrimoniale du continent. Mais les familles recherchent de plus en plus la flexibilité : la possibilité d'établir de nouvelles entités où les capitaux circulent librement, où les rapports sont rationalisés et où les partenaires locaux sont enthousiastes.
On assiste à l'émergence d'un modèle double. De nombreux family offices conservent leurs structures traditionnelles en Europe tout en établissant des centres opérationnels à Dubaï, Singapour ou même Hong Kong. Selon l'UBS Global Family Office Report 2025, un family office moyen gère aujourd'hui 1,1 milliard d'USD d'actifs, avec des allocations à des solutions alternatives telles que le capital-investissement, le capital-risque et le crédit privé, qui atteignent 42% en moyenne, en particulier en Asie et dans les pays du Golfe (UBS).
L'avenir est hybride et numérique
Ce qui unit la nouvelle vague de family offices n'est pas le désir d'éviter la réglementation, mais de la gérer plus efficacement. Les juridictions qui prospèrent (Dubaï, Singapour et, dans une moindre mesure, Abu Dhabi) sont celles qui offrent à la fois crédibilité juridique et facilité de procédure. Elles ne demandent pas aux familles d'entrer dans l'ombre, elles leur offrent la lumière du soleil sans éblouissement.
La technologie, et non le territoire, pourrait s'avérer être le facteur de différenciation le plus permanent. À mesure que les héritiers nés après 1990 assument des rôles décisionnels plus importants, leurs attentes en matière de surveillance numérique augmentent. Ils veulent des tableaux de bord et non des rapports PDF, des modèles dynamiques et non des feuilles de calcul statiques. Pour les family offices qui veulent rester pertinents, un logiciel comme celui d'Altoo n'est plus optionnel.
Vers le sud-est, pas loin
La géographie de la richesse est en train d'être redessinée. Pas par révolution, mais par itération. Sur cette carte, les centres se multiplient. Zurich et Londres comptent toujours. Mais Dubaï et Singapour le sont tout autant. Les gagnants ne seront pas ceux qui défendent les anciennes structures, mais ceux qui construisent des structures flexibles et qui comprennent qu'à l'ère du capital distribué, la clarté est la nouvelle intimité.
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