Die Bedrohung durch die Inflation und europäische Family Offices

Die Landschaft der europäischen Family Offices war schon immer ein Synonym für Widerstandsfähigkeit und kluges Finanzwissen. Das Wiederaufleben der Inflation stellt diese Widerstandsfähigkeit jedoch auf die Probe und zwingt zu einer sorgfältigen Überprüfung der Vermögensallokation und der operativen Paradigmen, um das Vermögen zu sichern und zu vermehren.

"The European Family Office Report 2022″ von Campden Wealth gibt einen detaillierten Überblick über diese Landschaft und bietet tiefe Einblicke in die operative Zähigkeit und die anpassungsfähigen Finanzstrategien dieser Unternehmen.

Dieser Artikel wird möglicherweise ein Verständnis der vorherrschenden Finanzströme vermitteln und Analysen anbieten, die möglicherweise zu konstruktiven Finanzüberlegungen führen könnten.

Das Hauptaugenmerk wird darauf liegen, herauszufinden, wie der Schatten der Inflation die Strategien und Überlegungen der europäischen UHNWIs und ihrer Family Offices beeinflusst, und dabei ihren Weg, ihren Kampf gegen die Vermögenserosion und ihre Fortschritte bei der Vermögensumschichtung und dem Risikomanagement hervorzuheben.

Verständnis der Inflationsdynamik in den Jahren 2022 und 2023

Im Jahr 2022 hat die Inflationswelle viele überrascht. Die Bank of England (BoE) rechnete im letzten Quartal des Jahres mit einer Spitzeninflationsrate von 13,1%, aber die tatsächliche Zahl lag bei 10,8%. Diese Differenz von 2,3% mag zwar gering erscheinen, ist aber aus wirtschaftlicher Sicht von erheblicher Bedeutung. Infolgedessen erhöhte die BoE in aller Eile die Zinssätze, ein Schritt, der nach Ansicht einiger Experten das Vereinigte Königreich näher an eine mögliche Rezession gebracht haben könnte.

Im Juli 2023 betrug die jährliche Inflationsrate in der Eurozone 5,3%, ein leichter Rückgang gegenüber 5,5% im Juni. Sie war damit deutlich niedriger als die 8,9% des Vorjahresmonats. Für die gesamte Europäische Union lag die Inflationsrate im Juli 2023 bei 6,1%, ein Rückgang gegenüber 6,4% im Juni und ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahreswert von 9,8%.

Dies ist zwar definitiv eine Verbesserung, liegt aber immer noch über dem von vielen Ökonomen und Finanzinstituten angestrebten Wert, der in der Regel um die 2%-Marke liegt. Es gibt jedoch einen Silberstreif am Horizont: Die Kerninflation, die volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, zeigt Anzeichen einer Beruhigung.

Aber wie immer in der Wirtschaft ist es eine Art Geduldsspiel. Die wichtigste Erkenntnis ist, wie wichtig es ist, die Prognosemethoden zu diversifizieren. Sich nur auf ein Modell oder eine Vorhersage zu verlassen, kann zu unerwarteten Wendungen führen, wie die BoE im Jahr 2022 erfahren musste.

Warum ist die Inflation eine so starke Kraft für Family Offices?

Die Inflation, eine Wirtschaftsvariable, die oft als harmlose Veränderung des allgemeinen Preisniveaus angesehen wird, nimmt eine ziemlich mächtige Gestalt an, wenn sie mit den komplizierten Bereichen von Family Offices konfrontiert wird. Diese einzigartigen Einrichtungen, die in erster Linie für die Verwaltung des riesigen Vermögens von UHNWIs und HNWIs eingerichtet wurden, stehen vor besonderen Herausforderungen, wenn der Inflationsdruck zunimmt.

Vermögenswertverzerrungen

Wenn die Inflation ins Spiel kommt, kommt es zu spürbaren Verzerrungen des realen Wertes von Vermögenswerten. Zum Beispiel:

• Immobilien: Da Immobilien in der Regel als Absicherung gegen die Inflation betrachtet werden, können sie an Wert zulegen. Die steigenden Kosten im Zusammenhang mit der Instandhaltung, den Steuern und der Erschließung von Immobilien können jedoch potenziell alle nominalen Gewinne neutralisieren.
• Aktien: Die Aktienmärkte könnten einen Aufschwung erleben, wenn die Unternehmen ihre Preise anheben, aber dies spiegelt nicht unbedingt echtes Wachstum wider. Die inflationsbereinigten Gewinne der Unternehmen könnten ein anderes Bild ergeben.
• Anleihen: Diese sind besonders anfällig. Wenn die Inflation steigt, könnten die festen Erträge aus Anleihen real weniger wert sein, was sie weniger attraktiv macht.
• Alternative Anlagen: Bei Vermögenswerten wie Kunst, Antiquitäten oder Sammlerstücken kann der Nominalwert steigen. Ihr realer Wert - das, was man mit dem Erlös aus dem Verkauf dieser Vermögenswerte kaufen kann - könnte jedoch stagnieren oder sogar sinken.

Die Auswirkungen für Family Offices, die diversifizierte Portfolios verwalten, liegen auf der Hand. Es geht nicht nur darum, die nominalen Renditen zu verfolgen, sondern die realen Renditen zu erkennen und sicherzustellen, dass das Vermögen nicht stillschweigend aufgezehrt wird.

Operative Herausforderungen inmitten der Inflation

Auch das Tagesgeschäft von Family Offices ist nicht gegen Inflationsdruck gefeit:

• Erhöhte Kosten: Von den Büromieten bis zu den Gehältern könnte jeder operative Aspekt der Führung eines Family Office teurer werden. Dies könnte zu einer Neubewertung der Budgets und Kostenstrukturen führen.
• Generationeller Vermögenstransfer: Für diejenigen, die Vermögen über Generationen hinweg übertragen wollen, kann die Inflation die Sache verkomplizieren. Was für künftige Generationen als angemessen angesehen wurde, kann plötzlich unzureichend erscheinen.
• Risikomanagement: Die Inflation kann die Volatilität in Vermögensklassen erhöhen, die bisher als stabil galten. Daher müssen Risikomanagementstrategien unter Berücksichtigung der neuen Dynamik möglicherweise neu kalibriert werden.

Darüber hinaus bleibt die übergreifende Herausforderung bestehen, den realen Wert des Familienvermögens zu erhalten, wenn nicht sogar zu steigern. Dazu gehört nicht nur die Vermögensverwaltung, sondern auch die vorausschauende und flexible Bewältigung der operativen Herausforderungen.

Für Family Offices in Europa ist es entscheidend, sich mit den Auswirkungen der Inflation auseinanderzusetzen. Die Gewinnung von Erkenntnissen aus zuverlässigen Finanzquellen, das Verständnis der Feinheiten von Vermögensverzerrungen und die Anpassung operativer Strategien könnten der Schlüssel sein, um sicherzustellen, dass das Erbe und das Vermögen in diesen unsicheren Zeiten widerstandsfähig bleiben.

Navigieren in den Gewässern der Inflation

Die Inflation zwingt Family Offices dazu, neue Wege zu finden, um ihr Vermögen zu erhalten und zu vermehren. Für UHNWIs und HNWIs ist das derzeitige Inflationsklima nicht nur ein Test für ihre Widerstandsfähigkeit, sondern auch eine Gelegenheit, ihre finanzielle Widerstandsfähigkeit unter Beweis zu stellen. Lassen Sie uns einige Wege aufzeigen, wie sie sich in diesen Gewässern bewegen können.

Strategien für die Umverteilung von Vermögenswerten

Für Family Offices könnte es in inflationären Zeiten kontraproduktiv sein, an einer festen Vermögensallokation festzuhalten. Es könnte sich lohnen, eine Umschichtung hin zu Vermögenswerten zu erwägen, die sich in der Vergangenheit als widerstandsfähig gegen die Inflation erwiesen haben:

• Reale Vermögenswerte: Sachwerte wie Immobilien, Gold oder Rohstoffe werden seit jeher als Absicherung gegen die Inflation betrachtet. Aufgrund ihres greifbaren Charakters verliert ihr Wert nicht so schnell an Wert.
• Inflationsgeschützte Staatsanleihen (TIPS): Dabei handelt es sich um staatliche Wertpapiere, die bei Inflation steigen und bei Deflation fallen. Ihr Kapitalbetrag wird an die Inflation angepasst, so dass die reale Rendite geschützt bleibt.
• Aktien: Während die Inflation die Aktienwerte verzerren kann, könnten Unternehmen mit einer starken Preissetzungsmacht möglicherweise besser abschneiden. Solche Unternehmen können die gestiegenen Kosten an die Verbraucher weitergeben und so ihre Gewinnspannen schützen.

Eine Umschichtung bedeutet nicht, dass das gesamte Portfolio überarbeitet wird, sondern dass die Segel je nach Richtung und Stärke des inflationären Windes angepasst werden.

Anlagestrategien neu überdenken

Die Inflation rechtfertigt einen aktiveren Ansatz im Investitionsmanagement. Eine statische Haltung könnte dazu führen, dass Chancen verpasst oder Gefahren nicht wahrgenommen werden:

• Regelmäßige Überprüfungen: Es ist wichtig, das Portfolio regelmäßig zu überprüfen, um die reale Rendite der Investitionen unter Berücksichtigung der Inflationsrate zu bewerten. Was nominell als positive Rendite erscheint, kann sich real als negativ erweisen.
• Aktives Management: Angesichts der potenziellen Volatilität, die die Inflation mit sich bringen kann, könnte es einschränkend sein, sich ausschließlich auf passive Anlagestrategien zu verlassen. Ein aktiver Ansatz, bei dem die Vermögenswerte ständig bewertet und Entscheidungen auf der Grundlage der aktuellen Marktbedingungen getroffen werden, könnte von Vorteil sein.
• Diversifizierung: Diese Strategie ist zwar nicht neu, aber in Zeiten der Inflation wird sie noch wichtiger. Eine Diversifizierung über verschiedene Regionen, Anlageklassen und Branchen hinweg kann das Risiko potenziell streuen.

Im Grunde genommen sollten Family Offices die Inflation nicht als unüberwindbare Welle, sondern als eine Reihe von Gezeiten betrachten. Wenn sie die Muster erkennen, ihre Strategien anpassen und beweglich bleiben, können sie nicht nur durch diese Gewässer navigieren, sondern auch neue Wege für Wachstum und Vermögenserhalt finden.

Inflationäre Trends und die Auswirkungen auf europäische Family Offices

Ende 2021 herrschte die weit verbreitete Meinung vor, dass die beobachteten inflationären Tendenzen in erster Linie auf Transportstörungen und Einschränkungen in der Lieferkette zurückzuführen waren. Viele waren optimistisch, dass es sich dabei um vorübergehende Effekte handelte, und rechneten damit, dass die Inflation nachlassen würde, wenn sich die Welt von den Folgen der Pandemie erholt. Man ging davon aus, dass dieser inflationäre "Knick" verschwinden und das finanzielle Gleichgewicht wiederhergestellt würde.

Europäische Family Offices, die sich mit der Verwaltung großer Vermögen und der Navigation durch komplexe Finanzmärkte auskennen, hatten jedoch Vorbehalte geäußert. Aufgrund ihrer Erfahrungen vor Ort und ihrer umfassenden Marktanalysen haben sie oft einen anderen Blickwinkel als die herkömmliche Weisheit. Ihre Skepsis wurde in einer Umfrage aus dem vergangenen Jahr hervorgehoben, in der die Inflation an erster Stelle der Sorgen stand und andere potenzielle Risiken für die Finanzmärkte übertraf. Ihre Besorgnis war nicht unangebracht. Im ersten Quartal 2022 wurden diese Bedenken deutlich, da die Inflationsraten in den USA entgegen den allgemeinen Erwartungen hartnäckig im hohen einstelligen Bereich blieben.

Einer der Brancheninsider, ein Mitbegründer eines Multi-Family-Office in Belgien, beleuchtete die praktischen Auswirkungen dieses Inflationsdrucks. Er beobachtete:

"Die Inflation hat zwei Auswirkungen. Erstens, wenn ich an unsere Familien denke, steigen die Preise der Luxusgüter, an denen sie interessiert sind, viel schneller als die Basisinflation. Zweitens sind bei der Anlagestrategie bestimmte Vermögenswerte, insbesondere im Immobiliensektor, einfach zu teuer, um sich dort zu engagieren.

Diese in der europäischen Family-Office-Szene weit verbreitete Sichtweise unterstreicht die doppelte Herausforderung. Einerseits steigen die Kosten für Luxus und Lifestyle-Präferenzen der UHNWIs, andererseits ist der Erwerb von Vermögenswerten, insbesondere in Bereichen wie Immobilien, unerschwinglich geworden, was eine strategische Neubewertung rechtfertigt.

Rückblickend unterstreicht dieses Szenario, wie wichtig es ist, die Erkenntnisse und Analysen von Einrichtungen wie Family Offices zu beachten. Ihre Interaktionen vor Ort, kombiniert mit strategischem Weitblick, liefern oft ein genaueres Barometer für die finanziellen Winde als breitere Marktspekulationen. Wenn wir über die Dynamik des vergangenen Jahres nachdenken, wird deutlich, dass das Verständnis, die Antizipation und die Bewältigung von Inflationsdruck auch in absehbarer Zukunft für die Erhaltung und das Wachstum von Vermögenswerten von entscheidender Bedeutung sein werden.