{"id":25709,"date":"2023-10-24T10:00:24","date_gmt":"2023-10-24T08:00:24","guid":{"rendered":"https:\/\/altoo.io\/?p=25709"},"modified":"2023-10-23T19:20:04","modified_gmt":"2023-10-23T17:20:04","slug":"le-livre-de-jeu-de-la-chine-sur-la-monnaie-devoile-limpact-sur-leconomie-mondiale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/altoo.io\/fr\/chinas-currency-playbook-unveiling-the-global-economic-impact\/","title":{"rendered":"Le Livre de Tactique Mon\u00e9taire de la Chine: R\u00e9v\u00e9ler l'Impact Economique Mondial"},"content":{"rendered":"
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Cet article se penche sur les all\u00e9gations de manipulation mon\u00e9taire port\u00e9es contre la Chine, en explorant les m\u00e9canismes de ces accusations, les implications sur le paysage \u00e9conomique mondial et les consid\u00e9rations qui en d\u00e9coulent pour les family offices, les HNWI, les UHNWI et leurs gestionnaires de patrimoine. Notre objectif est de vous fournir une compr\u00e9hension approfondie des actions mon\u00e9taires de la Chine et de leur impact sur l'\u00e9conomie mondiale et les strat\u00e9gies d'investissement en analysant les contextes historiques, les tendances actuelles et les avis d'experts.<\/span><\/p>

\u00a0<\/h2>

L'essor \u00e9conomique et la r\u00e9silience mon\u00e9taire de la Chine : Un regard sur son r\u00e9servoir de devises \u00e9trang\u00e8res<\/b><\/h3>

L'ascension fulgurante de la Chine en tant que puissance manufacturi\u00e8re est tout \u00e0 fait remarquable. Son aptitude \u00e0 la fabrication de masse a non seulement propuls\u00e9 sa croissance \u00e9conomique, mais l'a \u00e9galement consacr\u00e9e comme un maillon essentiel des cha\u00eenes d'approvisionnement mondiales. Cette position a li\u00e9 le destin \u00e9conomique de la Chine \u00e0 celui d'autres nations, car une perturbation dans son secteur manufacturier a des r\u00e9percussions sur le r\u00e9seau d'approvisionnement mondial. Cette interd\u00e9pendance souligne le r\u00f4le central de la Chine dans l'\u00e9cosyst\u00e8me \u00e9conomique mondial.<\/span><\/p>

En outre, l'essor de la Chine lui a permis d'accumuler d'importantes r\u00e9serves de change, renfor\u00e7ant encore son influence sur la dynamique mon\u00e9taire mondiale. Les r\u00e9serves de change de la Chine ont connu quelques fluctuations en 2023, avec des chiffres allant de 3,12 \u00e0 3,225 milliards de dollars selon les mois. \u00c0 la fin du mois de septembre 2023, <\/span>les r\u00e9serves ont l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9 pour atteindre 3,12 trillions d'USD, contre 3,16 trillions d'USD le mois pr\u00e9c\u00e9dent<\/span><\/a>. Il s'agit du niveau le plus bas depuis octobre 2022, attribu\u00e9 en partie au renforcement du dollar par rapport aux autres grandes monnaies.\u00a0<\/span><\/p>

L'administration nationale des changes (SAFE) de la Chine<\/span><\/a> a not\u00e9 qu'en ao\u00fbt 2023, une hausse de l'indice du dollar am\u00e9ricain a entra\u00een\u00e9 une baisse g\u00e9n\u00e9rale des prix des actifs financiers mondiaux, ce qui a eu des r\u00e9percussions sur les r\u00e9serves de change de la Chine. Les r\u00e9serves ont diminu\u00e9 ce mois-l\u00e0 en raison des effets combin\u00e9s de la conversion des devises et des variations des prix des actifs.\u00a0<\/span><\/p>

Plus t\u00f4t dans l'ann\u00e9e, \u00e0 la fin du mois de mai 2023, les r\u00e9serves \u00e9taient enregistr\u00e9es \u00e0 3,1765 trillions de dollars, <\/span>en baisse de 28,3 milliards d'USD, soit 0,88%<\/span><\/a>, \u00e0 partir de la fin du mois d'avril 2023. Les attentes mondiales concernant les politiques fiscales et mon\u00e9taires des principales \u00e9conomies ont \u00e9t\u00e9 l'un des nombreux facteurs qui ont influenc\u00e9 ce changement.<\/span><\/p>

En outre, <\/span>Knoema donne un chiffre l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9 pour les r\u00e9serves de change de la Chine<\/span><\/a>. En ao\u00fbt 2023, les r\u00e9serves \u00e9taient estim\u00e9es \u00e0 environ 3 225 milliards d'USD, soit 33,29% du total des r\u00e9serves de change mondiales.<\/span><\/p>

Ces chiffres refl\u00e8tent les prouesses \u00e9conomiques consid\u00e9rables de la Chine sur la sc\u00e8ne mondiale, ses r\u00e9serves de change \u00e9tant les plus importantes au monde. De nombreux facteurs \u00e9conomiques mondiaux ont un impact sur l'\u00e9volution de ces r\u00e9serves, qui \u00e0 leur tour affectent la dynamique mon\u00e9taire internationale.<\/span><\/p>

En outre, les politiques \u00e9conomiques de la Chine, en particulier ses man\u0153uvres mon\u00e9taires, ont un impact plus large sur l'\u00e9conomie mondiale. Le rapport du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) pour 2023 fait \u00e9tat d'un r\u00e9tr\u00e9cissement de l'\u00e9cart entre la Chine et le reste du monde. <\/span>L'exc\u00e9dent de la balance courante de la Chine passera de 2,1 % du PIB en 2022 \u00e0 1,3 % en 2022<\/span><\/a>, indiquant un changement dans sa dynamique \u00e9conomique avec des ramifications potentielles au niveau mondial<\/span><\/p>

\u00a0<\/h2>

Contexte historique des all\u00e9gations de manipulation de la monnaie par la Chine<\/b><\/h3>

Les strat\u00e9gies \u00e9conomiques de la Chine suscitent depuis longtemps des discussions sur la manipulation des devises. Au c\u0153ur de ces discussions, l'intervention de la Chine sur le march\u00e9 des changes et la fixation inattendue des taux, qui auraient \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9s pour sous-\u00e9valuer le yuan, renfor\u00e7ant ainsi la comp\u00e9titivit\u00e9 des exportations chinoises sur la sc\u00e8ne mondiale.<\/span><\/p>

Intervention sur le march\u00e9 des changes<\/b><\/h4>

Historiquement, la Chine est connue pour ses mesures proactives sur le march\u00e9 des changes afin de maintenir la valeur du yuan \u00e0 un niveau jug\u00e9 favorable \u00e0 son agenda \u00e9conomique. En achetant ou en vendant des devises \u00e9trang\u00e8res, la Chine a pu g\u00e9rer le taux de change du yuan par rapport aux autres grandes monnaies. Ces interventions ont souvent donn\u00e9 lieu \u00e0 des accusations de manipulation de devises, car elles peuvent fausser les balances commerciales en faveur de la Chine et remettre en cause la dynamique du commerce mondial.<\/span><\/p>

R\u00e9glages inattendus des taux d'int\u00e9r\u00eat et leur impact sur la valeur du yuan<\/b><\/h4>

La banque centrale chinoise, la Banque populaire de Chine (PBOC), fixe un taux de r\u00e9f\u00e9rence quotidien pour le yuan. Il est arriv\u00e9 que la PBOC fixe le taux de r\u00e9f\u00e9rence quotidien \u00e0 un niveau inf\u00e9rieur \u00e0 ce que les forces du march\u00e9 auraient dict\u00e9, ce qui a entra\u00een\u00e9 une chute brutale de la valeur du yuan. Ces fixations inattendues du taux ont suscit\u00e9 des inqui\u00e9tudes parmi les acteurs \u00e9conomiques mondiaux, car un yuan plus faible rend les exportations chinoises moins ch\u00e8res, ce qui peut entra\u00eener des d\u00e9s\u00e9quilibres commerciaux.<\/span><\/p>

Le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a d\u00e9sign\u00e9 la Chine comme manipulateur de devises et l'a ensuite retir\u00e9e de la circulation<\/b><\/h4>

La d\u00e9signation de la Chine comme manipulateur de devises par le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en ao\u00fbt 2019 a marqu\u00e9 un \u00e9pisode important dans les discussions en cours autour des politiques mon\u00e9taires de la Chine. Cette d\u00e9signation a toutefois \u00e9t\u00e9 annul\u00e9e en janvier 2020, \u00e0 la suite des engagements pris par la Chine de s'abstenir de toute d\u00e9valuation comp\u00e9titive et d'am\u00e9liorer la transparence de ses pratiques en mati\u00e8re de change. Ce va-et-vient a mis en \u00e9vidence la dynamique complexe entre les deux g\u00e9ants \u00e9conomiques et a soulign\u00e9 les difficult\u00e9s \u00e0 prouver de mani\u00e8re irr\u00e9futable la manipulation des devises.<\/span><\/p>

Les d\u00e9fis \u00e0 relever pour prouver la manipulation des devises et les complexit\u00e9s qui y sont li\u00e9es<\/b><\/h4>

Prouver la manipulation des devises est une affaire complexe. Il faut des preuves claires de l'intention et un impact d\u00e9montrable sur les balances commerciales. En raison de la complexit\u00e9 de l'\u00e9valuation des monnaies et de l'interd\u00e9pendance des relations \u00e9conomiques mondiales, il est tr\u00e8s difficile de d\u00e9montrer un lien direct entre les actions mon\u00e9taires d'un pays et des avantages commerciaux d\u00e9loyaux. Les all\u00e9gations contre la Chine soulignent les d\u00e9fis plus vastes auxquels la communaut\u00e9 internationale est confront\u00e9e pour r\u00e9pondre aux inqui\u00e9tudes concernant la manipulation des devises dans une \u00e9conomie mondialis\u00e9e.\u00a0<\/span><\/p>

\u00a0<\/h2>

Implications sur le paysage commercial mondial<\/b><\/h3>

Effets sur les balances commerciales internationales<\/b><\/h4>

La manipulation pr\u00e9sum\u00e9e du yuan par la Chine pourrait avoir des cons\u00e9quences importantes sur les balances commerciales internationales. <\/span>Les critiques affirment souvent qu'un yuan d\u00e9valu\u00e9 fonctionne \u00e0 la fois comme une subvention \u00e0 l'exportation et comme un tarif \u00e0 l'importation<\/span><\/a>, et favorise les d\u00e9s\u00e9quilibres commerciaux au niveau mondial. En particulier, <\/span>la manipulation du taux de change par la Chine<\/span><\/a> est consid\u00e9r\u00e9e comme un obstacle majeur \u00e0 la r\u00e9solution de ces d\u00e9s\u00e9quilibres, qui peuvent menacer les \u00e9conomies individuelles et mondiales.<\/span><\/p>

Encourager les exc\u00e9dents commerciaux<\/b><\/h4>

En maintenant le yuan sous-\u00e9valu\u00e9, la Chine peut potentiellement favoriser les exc\u00e9dents commerciaux, car ses exportations deviennent moins ch\u00e8res et les importations en Chine deviennent plus co\u00fbteuses. Cela peut conduire \u00e0 des d\u00e9ficits commerciaux croissants dans d'autres pays, en particulier aux \u00c9tats-Unis, car les produits chinois deviennent plus comp\u00e9titifs en termes de prix sur la sc\u00e8ne mondiale.<\/span><\/p>

\u00a0<\/h2>

Impact sur les cha\u00eenes d'approvisionnement mondiales et la comp\u00e9titivit\u00e9 des exportations chinoises<\/b><\/h3>

Renforcer la comp\u00e9titivit\u00e9 \u00e0 l'exportation<\/b><\/h4>

La manipulation de la monnaie peut conf\u00e9rer \u00e0 la Chine un avantage d\u00e9loyal dans le domaine du commerce mondial, en lui permettant de <\/span>faire basculer artificiellement les b\u00e9n\u00e9fices du commerce en sa faveur au d\u00e9triment des autres<\/span><\/a>. La comp\u00e9titivit\u00e9 des exportations chinoises est encore renforc\u00e9e sur le march\u00e9 mondial, ce qui fait de la Chine un centre de production et d'exportation plus attrayant.<\/span><\/p>

Perturber les cha\u00eenes d'approvisionnement mondiales<\/b><\/h4>

D'un autre c\u00f4t\u00e9, la manipulation pr\u00e9sum\u00e9e des devises pourrait perturber les cha\u00eenes d'approvisionnement mondiales. Les pays qui d\u00e9pendent des importations chinoises pourraient \u00eatre confront\u00e9s \u00e0 des difficult\u00e9s, et la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises de ces pays pourrait \u00eatre mise \u00e0 mal par la concurrence des produits chinois moins chers.<\/span><\/p>

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Mesures de r\u00e9torsion, tarifs douaniers et guerres commerciales qui en d\u00e9coulent<\/b><\/h3>

L'escalade des tensions commerciales<\/b><\/h4>

Les accusations de manipulation de la monnaie ont souvent conduit \u00e0 une escalade des tensions commerciales. Par exemple, le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a d\u00e9sign\u00e9 la Chine comme un \"manipulateur de devises\", l'accusant de d\u00e9valuer sa monnaie pour \"obtenir un avantage concurrentiel d\u00e9loyal dans le commerce international\".\u00a0<\/span><\/p>

Tarifs douaniers et guerres commerciales<\/b><\/h4>

Des mesures de r\u00e9torsion telles que des droits de douane peuvent s'ensuivre, d\u00e9clenchant des guerres commerciales susceptibles de peser davantage sur les relations internationales et d'avoir un effet d'entra\u00eenement sur l'\u00e9conomie mondiale. Ces mesures de r\u00e9torsion, bien qu'elles visent \u00e0 rectifier des pratiques commerciales per\u00e7ues comme d\u00e9loyales, peuvent parfois exacerber la situation, entra\u00eenant un cycle de mesures \"tit-for-tat\" qui peut \u00eatre pr\u00e9judiciable au commerce mondial.<\/span><\/p>

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La politique mon\u00e9taire de la Chine : Un regard plus attentif<\/b><\/h3>

Engagements de la Chine \u00e0 s'abstenir de toute d\u00e9valuation comp\u00e9titive<\/b><\/h4>

La Chine, tout comme les \u00c9tats-Unis, s'est engag\u00e9e \u00e0 s'abstenir de proc\u00e9der \u00e0 des d\u00e9valuations comp\u00e9titives de sa monnaie. Cet engagement a \u00e9t\u00e9 r\u00e9it\u00e9r\u00e9 dans un accord bilat\u00e9ral, en tant que <\/span>les deux pays ont reconnu l'importance de maintenir une transition ordonn\u00e9e<\/span><\/a> sur leurs march\u00e9s des changes respectifs.<\/span><\/p>

Appr\u00e9ciation r\u00e9cente du Renminbi (RMB) et ses causes sous-jacentes potentielles<\/b><\/h4>
01 Renforcement du yuan<\/b><\/h5>

Le renminbi (RMB), ou yuan, s'est consid\u00e9rablement appr\u00e9ci\u00e9 par rapport au dollar am\u00e9ricain ces derniers temps. <\/span>La monnaie s'est renforc\u00e9e de 4 500 points de base depuis novembre 2022<\/span><\/a>. Ce chiffre indique une reprise \u00e9conomique haussi\u00e8re aliment\u00e9e par l'optimisme des investisseurs et les mesures de soutien politique visant \u00e0 renforcer la r\u00e9silience de l'\u00e9conomie.<\/span><\/p>

02 Appr\u00e9ciation rapide<\/b><\/h5>

Au cours d'une p\u00e9riode de n\u00e9gociation s'\u00e9tendant sur une semaine en 2023, <\/span>le taux de change du RMB s'est appr\u00e9ci\u00e9 de plus ou de pr\u00e8s de 2%<\/span><\/a>, atteignant un niveau rarement \u00e9gal\u00e9 dans l'histoire. <\/span>Diverses institutions financi\u00e8res pr\u00e9voient une reprise du yuan en 2023.<\/span><\/a>Les estimations indiquent une appr\u00e9ciation progressive tout au long de l'ann\u00e9e.<\/span><\/p>

03 Causes sous-jacentes<\/b><\/h5>

La d\u00e9pr\u00e9ciation rapide du renminbi au cours des p\u00e9riodes pr\u00e9c\u00e9dentes peut \u00eatre attribu\u00e9e \u00e0 plusieurs facteurs, notamment :\u00a0<\/span><\/p>