Das Ausmaß des heutigen Reichtums ist atemberaubend. Laut der Studie Global Wealth Data 2025 von Altrata, die in ThinkAdvisor, Die Zahl der ultra-vermögenden Personen lag im Jahr 2024 weltweit bei etwa 483.500 und wird bis 2030 voraussichtlich um mehr als ein Drittel steigen (Altrata, 2025). Gleichzeitig schätzt das Beratungsunternehmen BPM LLP in seinem Bericht "Generational Wealth Transfer 2025", dass bis 2048 $124 Billionen den Besitzer wechseln werden, wobei mehr als $62 Billionen direkt von vermögenden und sehr vermögenden Haushalten stammen dürften (BPM, 2025).
Die Forschung unterstreicht, wie heikel dieser Übergang sein kann. Eine Umfrage von Yale 2025 unter Unternehmern nach dem Ausstieg aus dem Unternehmen ergab, dass 70% wenig oder gar keine Planung für das Leben nach der Unternehmensübergabe vorgenommen hatten, und fast die Hälfte gab an, dass sie Schwierigkeiten hatten, eine neue Aufgabe zu finden. Nur 56% sagten, sie seien glücklicher als vor dem Verkauf (Yale School of Management, Exploring Six Key Decisions Post-Exit Entrepreneurs Will Have to Make, Umfrage, 2025). Eine Studie der Columbia Business School in Zusammenarbeit mit der Credit Suisse hat gezeigt, dass Exits nicht nur die finanzielle Bereitschaft testen, sondern auch die Identität, die Unternehmensführung und die Ausrichtung der Familie. Ohne Vorbereitung kann die Liquidität eher Unsicherheit als Klarheit bringen (Columbia Business School: Life After an Exit: How Entrepreneurs Transition to the Next Stage, 2011).
In diesem Wandel sind die Übergänge keine Endpunkte, sie sind Wendepunkte. Wenn sie schlecht gehandhabt werden, zerbrechen sie Familien, gefährden das Kapital und untergraben das Vertrauen. Strategisch gehandhabt, verwandeln sie ein einzelnes Liquiditätsereignis in Kontinuität, Klarheit und Vermächtnis. Das ist die Rolle, die Family Offices spielen: Sie orchestrieren den Ausstieg mit Voraussicht, Governance und Zusammenhalt.
Was ist ein Unternehmensübergang und warum er eine Strategie erfordert?
Ein Unternehmensübergang kann viele Formen annehmen. Ein Trade Sale kann sofortige Liquidität bringen, birgt aber auch Risiken wie Earn-Out-Streitigkeiten oder Lock-up-Beschränkungen. Börsengänge bieten eine öffentliche Bewertung und Prestige, aber die Liquidität wird um mindestens 180 Tage verzögert. Die Nachfolge, die oft übersehen wird, kann die Kontrolle der Familie bewahren, erfordert jedoch eine sorgfältige Planung, um steuerliche Ineffizienzen und Störungen der Unternehmensführung zu vermeiden.
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In ihrer Studie haben Hohen und Schweizer (2021) gezeigt, dass beabsichtigte “Stewardship Exits” oft nicht zustande kommen, während finanziell motivierte Exits wahrscheinlicher durchgeführt werden (Hohen, S., & Schweizer, L. (2021). Die Exit-Strategieabsichten von Unternehmern und ihre endgültigen Exit-Pfade. Schmalenbach Journal of Business Research). Sie sind der Meinung, Gründer, die hoffen, das Unternehmen an die Erben weiterzugeben, müssen oft verkaufen, wenn die Unternehmensführung oder die Finanzierungsstrukturen die Nachfolge nicht sichern können. Umgekehrt sind finanziell motivierte Ausstiege leichter zu bewerkstelligen, bergen aber das Risiko, dass die Familie auf der Strecke bleibt. Für vermögende Unternehmer sind Ausstiege nicht nur finanzielle Meilensteine. Sie sind Dreh- und Angelpunkte, die sich auf Steuern, Kontinuität, Kapitalallokation und letztlich auf das Erbe auswirken.
Drei Etappen
1. Planung: Oft Jahre im Voraus
Noch bevor die Verhandlungen beginnen, müssen die Unternehmer und ihre Family Offices den Liquiditätsbedarf modellieren, die steuerlichen Risiken darstellen und die Governance-Strukturen festlegen. In dieser Phase werden oft die Weichen für das Erbe gestellt: ob die Erlöse für philanthropische Zwecke verwendet werden, den Lebensstil der Familie sichern oder neue Unternehmen aufbauen. In dieser Phase können auch Streitigkeiten durch klare Earn-Out-Metriken, Aktionärsvereinbarungen und eine auf den Zeitpunkt der Transaktion abgestimmte Nachlassplanung vermieden werden.
2. Ausführung: Präzision unter Druck
Während des Geschäftsabschlusses selbst haben die Bedingungen immense Konsequenzen. Earn-outs machen inzwischen einen erheblichen Teil des Kaufpreises aus, sind aber auch eine häufige Quelle von Konflikten. IPO-Lock-ups verzögern den Zugang zu Liquidität und erschweren die Cashflow-Planung. Nachlass- und Treuhandstrukturen müssen mit den Abschlussdaten abgestimmt werden, um die Steuereffizienz zu optimieren. Die Koordinierung zwischen Anwälten, Bankern und Wirtschaftsprüfern ist von entscheidender Bedeutung. Family Offices fungieren oft als Klebstoff, der dieses Netzwerk zusammenhält.
Die makroökonomischen Bedingungen sorgen für zusätzliche Komplexität. Laut der Ocorian-Studie 2025 bewerten 96% der Vermögensverwalter, Vermögensverwalter und Family Offices ihre Übergangsstrategien aufgrund der höheren Zinssätze neu, wobei 59% ihre Ausstiege vorziehen, 36% sie komplett umgestalten und 95% sagen, dass die Bewertungen direkt beeinflusst wurden (Ocorian, 2025). Bei der Ausführung geht es also nicht nur um den Abschluss eines Geschäfts, sondern um die Anpassung der Strategie an ein unbeständiges Umfeld.
3. Nach der Transition: Von der Liquidität zum Erbe
Sobald die Erlöse eintreffen, verlagert sich die Herausforderung auf die Vermögensverwaltung. Family Offices entwerfen stufenweise Allokationen: Kernbeteiligungen zum Abbau von Risiken, selektive Allokationen in private Vermögenswerte und philanthropische Vehikel, die auf die Ziele der Familie abgestimmt sind. Die Governance wird durch die Aufnahme der nächsten Generation in das Unternehmen, die Aufklärung der Erben und die Abstimmung der Anlagepolitik mit den Werten der Familie entscheidend. Ohne diesen Schritt besteht die Gefahr, dass die Liquidität in eine Zersplitterung mündet.
Der 2025 High-Net-Worth Asset Allocation Report bietet einen nützlichen Anhaltspunkt: Im Durchschnitt halten wohlhabende Familien heute 47% in öffentlichen Aktien, 15% in privaten Unternehmen, 17% in Immobilien, 8% in alternativen Anlagen und 8% in Bargeld und Anleihen (Langer Winkel, 2025). Family Offices passen diese Grundlinien an die Ziele der Familie an und schaffen ein Gleichgewicht zwischen Sicherheit und Wachstum, während sie gleichzeitig Philanthropie und Bildung integrieren, um Kontinuität zu gewährleisten.
Das Family Office im Zentrum
Family Offices sorgen für Zusammenhalt in einer ansonsten überwältigenden Komplexität. Der Global Family Office Report 2025 von UBS, der sich auf 317 Büros stützt (durchschnittliche AUM von $1,1 Milliarden, die Familien mit einem durchschnittlichen Vermögen von $2,7 Milliarden betreuen), zeigt eine zunehmende Komplexität: Im Jahr 2025 hatten 53% der Familien Nachlasspläne - gegenüber 47% im Jahr 2024 und 42% im Jahr 2023. Dennoch gibt es nach wie vor Lücken, insbesondere bei der Verwaltung und der grenzüberschreitenden Koordinierung (The Wall Street Journal, Nachfolgeplanung bei den Wohlhabenden nimmt zu).
Auch die Geografie beeinflusst die Strategie. Lateinamerikanische Niederlassungen halten oft kleinere Bargeldpuffer und bevorzugen festverzinsliche Anlagen. Die südostasiatischen Büros sind stärker von realverzinslichen Anlagen und aktivem Management überzeugt. In Nordamerika und Europa werden die Portfolios wieder ausgewogener gestaltet, wobei Anleihen neben Aktien wieder an Bedeutung gewinnen. In allen Regionen ist der Bedarf an Orchestrierung konstant.
Technologie als Infrastruktur des Vertrauens
Moderne Family Offices sind zunehmend digital. Ohne die richtige Plattform schafft die Fragmentierung von Daten über Banken, Depotbanken und private Märkte hinweg blinde Flecken, verlangsamt die Governance und erhöht das Risiko. Technologie ist nicht mehr nur ein Effizienzinstrument, sondern die Infrastruktur des Vertrauens.
Altoo ist ein Beispiel für diesen Ansatz. Es wird in der Schweiz gehostet und konsolidiert die Daten mehrerer Banken und Vermögenswerte in einem sicheren Dashboard, das öffentliche Aktien, Private-Equity-Jahrgänge und Immobilien abdeckt. Durch die Zugriffsberechtigung können z. B. Erben Berichte einsehen, ohne die Zuweisungen außer Kraft zu setzen. Granulare Prüfpfade und Verschlüsselung sichern die Vertraulichkeit.
In der Praxis unterstützt die Altoo Wealth Platform den gesamten Lebenszyklus der Übergabe. Vor einem Unternehmensübergang dient sie als Datenraum für Bewertungen und Due Diligence. Während des Übergangs verfolgt sie die Freigabe von Treuhandkonten und den Steuerzeitpunkt. Nach dem Übergang wird sie zum Governance-Cockpit, das Liquidität, Verpflichtungen und Ausbildungswege für die nächste Generation von Mitgliedern überwacht. Es handelt sich nicht um ein CRM, sondern um eine Governance-Ebene für Altlasten.
Vier Deals, vier Regionen
Westeuropa: Industrieverkauf
Der Gründer eines Ingenieurbüros verkauft an einen Konkurrenten. Das Geschäft beinhaltet eine zweijährige Gewinnbeteiligung, die an Umsatzmeilensteine gebunden ist. Das Family Office nutzte Altoo, um die Meilensteinzahlen zu überwachen, die Freigabe von Treuhandkonten zu verwalten und die Steuerplanung über die verschiedenen Gerichtsbarkeiten hinweg zu koordinieren. Dies verschaffte dem Gründer Klarheit und dem Käufer Vertrauen.
Vereinigte Staaten: IPO-Ausgang
Ein Technologiegründer bringt sein Unternehmen an die Börse. Eine 180-tägige Veräußerungssperre bedeutet, dass die Liquidität aufgeschoben wird und das Timing der Kapitalgewinne kritisch wird. Das Family Office richtet eine gemeinnützige Treuhandgesellschaft ein, um das Steuerrisiko und den Zeitpunkt der Liquidität abzustimmen. Altoo bietet einen Überblick über den Ablauf der Sperrfrist und verfolgt die Steuerposten und den Cashflow, um fundierte Entscheidungen zu treffen.
Lateinamerika: Verkauf an Minderheiten
Durch den kontrollierten Verkauf einer Minderheitsbeteiligung wird Kapital zugeführt, die Kontrolle über den Gründer bleibt jedoch erhalten. Der Erlös wird in festverzinsliche Wertpapiere der Industrieländer reinvestiert, in denen lateinamerikanische Büros seit langem ein geringeres Engagement aufweisen. Das Family Office führt außerdem eine Charta zur Unternehmensführung und eine Ausbildung der nächsten Generation ein. Altoo erstellt ein konsolidiertes Berichtswesen über alle Währungen und Verwahrstellen hinweg.
Südostasien: Grenzüberschreitender Verkauf
Ein Gründer steigt in eine globale Strategie mit Anteilen an Büros und Vermögenswerten in Singapur, Hongkong und London aus. Ohne Konsolidierung entstehen bei der Verwaltung von Währungen, Verwahrung und unterschiedlichen Beständen blinde Flecken. Das Onboarding von Altoo bietet dem Family Office eine einheitliche Sichtbarkeit, einen mehrstufigen Zugang für Berater und Erben sowie einen aktuellen Prüfpfad.
Erbe jenseits der Liquidität
Unternehmensübergänge stellen nicht nur den finanziellen Scharfsinn auf die Probe, sondern auch den Weitblick, die Unternehmensführung und die Fähigkeit, das Vermögen mit dem Familienzweck in Einklang zu bringen. Die Forschung zeigt, dass die meisten Unternehmer unvorbereitet sind. Yale stellt fest, dass die Mehrheit nicht für das Leben nach dem Ausstieg plant, und Columbia hebt die identitäts- und familienbezogenen Herausforderungen hervor, die auftauchen. Die Marktbedingungen erschweren das Timing zusätzlich, wie Ocorian mit steigenden Zinsen zeigt, die die Strategien verändern, während Hohen & Schweizer aufzeigen, wie beabsichtigte Ausstiegspfade oft unter Druck zusammenbrechen.
Family Offices bieten die Architektur, um diese Unsicherheit zu überbrücken. Indem sie vor, während und nach einer Transaktion tätig werden, wandeln sie Liquidität in Kontinuität um und sorgen für Klarheit bei der Aufsicht, disziplinierte Zuweisungen und die Vorbereitung der Erben.
Digitale Vermögensplattformen stärken diese Rolle. Sie machen die Komplexität transparent, geben den Familien die Kontrolle über verschiedene Gerichtsbarkeiten und sorgen für Sicherheit bei der Entscheidungsfindung. Bei der Technologie geht es nicht nur um Schnelligkeit oder Bequemlichkeit, sie ist das Rückgrat der Governance, die das Vertrauen über Generationen hinweg aufrechterhält.
Unternehmensübergänge sind Augenblicke. Vermächtnisse dauern ein Leben lang. Family Offices, die mit modernen Instrumenten ausgestattet sind, sorgen dafür, dass das eine zum anderen wird.
